Merkez bankalarının para politikası kararları farklılaşıyor

Geçen hafta dünyanın en büyük merkez bankaları, şahin duraklamalardan faiz artırımlarına ve güvercin tonlara kadar para politikası konusunda çok farklı tonlar vurdu.

Avrupa Merkez Bankası Perşembe günü oranları yükseltti ve kötüleşen enflasyon görünümüyle piyasaları şaşırttı, bu da yatırımcıları avro bölgesinde daha fazla oran artışı fiyatlandırmasına yöneltti.

Bu, merkez bankasının faiz artırımlarını durdurmaya karar verdiği Federal Rezerv toplantısının ardından geldi. Bundan sadece birkaç gün önce, Çin merkez bankası ekonomiyi canlandırmak için kilit orta vadeli borç verme oranlarını düşürdü. Enflasyonun hedefin üzerinde seyrettiği Japonya’da merkez bankası aşırı gevşek politikasını değiştirmedi.

Carsten Brzeski, “Bütün bu farklı yaklaşımları bir arada ele almak, yalnızca para politikası için doğru yaklaşım konusunda yeni bir ayrışma olduğunu göstermekle kalmıyor, aynı zamanda küresel ekonominin artık senkronize olmadığını, aksine çok farklı döngülerin bir koleksiyonu olduğunu gösteriyor” dedi. ING Almanya’nın küresel makro başkanı, CNBC’ye e-posta yoluyla söyledi.

Avrupa’da, euro kullanan blokta enflasyon düştü, ancak ECB hedefinin oldukça üzerinde kaldı. Bu, İngiltere Merkez Bankası’nın Perşembe günü çok güçlü istihdam verilerinin ardından oranları artırmasının beklendiği Birleşik Krallık’ta da geçerli.

AMB’den önce yürüyüş döngüsüne başlayan Fed, Haziran ayında ara vermeye karar verdi – ancak bu yıl içinde iki oran artışı daha olacağını söyledi, bu da yürüyüş döngüsünün henüz tamamlanmadığı anlamına geliyor.

Ancak Asya’da tablo farklı. Çin’in ekonomik toparlanması, hem iç hem de dış talepteki düşüşün politika yapıcıları faaliyeti canlandırma çabasıyla destek önlemlerini artırmaya yöneltmesiyle birlikte yavaşlıyor.

Uzun yıllardır deflasyonist bir ortamla mücadele eden Japonya’da merkez bankası, enflasyonun bu yılın sonlarında düşmesini beklediğini söyledi ve politikayı henüz normalleştirmemeyi seçti.

“Her merkez bankası [tries] UniCredit’in grup baş ekonomi danışmanı Erik Nielsen e-posta yoluyla, “Yurt dışından empoze edilen finansal koşullardaki değişikliklere yönelik değerlendirmeleri açıkça içeren kendi ekonomisi için çözmek” dedi.

bu euro Reuters’e göre, farklı para politikası kararları nedeniyle Cuma günü Japon yeni karşısında 15 yılın en yüksek seviyesine yükseldi. Yatırımcılar geçen Perşembe günü ECB’nin şahin tonunu sindirirken euro da 1.09$ eşiğini aştı.

Tahvil piyasalarında, AMB’nin kısa vadede yaklaşımına devam edeceği beklentileriyle, 2 yıllık Alman tahvilinin getirisi Cuma günü 3 ayın taze yükselişini gördü.

“Bu farklılığı görmeye başlamamız mantıklı. Geçmişte, hemen hemen tüm büyük merkez bankaları için kapsanacak çok yer olduğu açıkken, şimdi, yetki alanlarının döngüdeki farklı aşamaları göz önüne alındığında, PIMCO portföy yöneticisi Konstantin Veit, Cuma günü CNBC’nin Street Signs Europe programına verdiği demeçte, daha incelikli kararlar alınması gerekiyor.

Bu gerçekten de yatırımcılar için fırsatlar yaratacaktır.”

ECB Başkanı Christine Lagarde’a bir basın toplantısında ekibinin faiz oranlarını artırma kararı ile Federal Rezerv’in duraklama kararını karşılaştırması istendi.

Ara vermeyi düşünmüyoruz dedi. “Bitti mi? Yolculuğu bitirdik mi? Hayır, daha gelmedik. [the] Hedef,” dedi ve en azından Temmuz ayında başka bir olası faiz artışına işaret etti.

Bazı ekonomistler için, ECB’nin kendisini Fed’inkine benzer bir konumda bulması sadece bir zaman meselesi.

“Fed, ECB’ye liderlik ediyor” [as] ABD ekonomisi avro bölgesi ekonomisine birkaç çeyrek farkla liderlik ediyor. Bu, en geç Eylül toplantısından sonra ECB’nin de durup durmama tartışmasıyla karşı karşıya kalacağı anlamına geliyor” dedi.